Номера

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

Главная / №11 (17) Ноябрь 2007 / Аналитика

Ценовые закономерности никеля

Никель является биржевым товаром, который торгуется на лондонской бирже металлов (ЛБМ). Поэтому цена на металл формируется не только фундаментальными факторами, т.е. реальным спросом и текущим предложением, но и достаточно мощной спекулятивной составляющей (краткосрочными или долгосрочными инвесторами). Поэтому достаточно мощные колебания цены никеля на бирже, формируемые главным образом крупными инвестиционными банками, напрямую влияют на затраты при производстве продукции из никеля.

Структура потребления никеля

Никель в основном используется в качестве компонента для производства различных сплавов, в том числе на основе меди, для производства элементов питания и в качестве декоративного покрытия. Кроме того, значительная часть металла (до 65%) используется для производства нержавеющих сталей. Поэтому мировое потребление никеля напрямую связано с темпами роста производства нержавеющей стали.

Стоит отметить, что в мировой металлургической промышленности для выплавки нержавеющей стали используется примерно в равной пропорции как первичный (55% — чистый никель, ферроникель), так и вторичный (45% — никельсодержащий металлолом) никель. Следовательно, в сегменте рынке первичного никеля электротехническая промышленность является второй крупнейшей отраслью потребления данного металла.

Баланс никеля в мире

Мировой рынок никеля характеризуется тем, что в ряде регионов мощности по производству металла не сбалансированы с собственными потребностями, что обуславливает существенные объемы экспорта или импорта никеля. Следствием данного дисбаланса является наличие ярко выраженных стран «нетто-экспортеров» — Канада, Россия, Бразилия, Австралия и «нетто-импортеры» — Китай и европейские страны.

Потребление никеля в мире за 2000-2005 г. увеличилось на 172 тыс.т, что соответствует 3%-му ежегодному росту. В этот же период производство никеля в мире возросло на 198 тыс.т (3% в год), и как следствие, запасы LME выросли с 10 до 36 тыс.т в 2005 г. , причем средний рост составил 30%.

За последние пять лет объем мировой торговли возрос на 65%. В первую очередь это связано с растущим спросом и особенностью изменения географической структуры потребления никеля: рост доли Китая с 37% до 47%, вызванный расширением нержавеющей металлургической промышленности и увеличением спроса на нержавеющую сталь.

В перспективе до 2010 г. ожидается рост мировой торговли никелем, причем экспортные поставки металла будут в первую очередь ориентироваться на Китай.

Таким образом, рост спроса на никель в мире прогнозируется со средним темпом до 6% в год. Высокий спрос на никель ожидается главным образом в Китае за счет интенсивных темпов развития автомобильной и строительной отраслей, а также расширения мощностей по производству нержавеющего плоского проката (прирост мощностей до 2010 г. около 13 млн.т).

На мировом рынке никеля существуют крупные производители никеля, причем, на долю первых пяти компаний приходится более 63% мирового производства никеля. «Норильский никель» (19%), «Inco» (17%), «BHP Billiton» (11%), «Falconbridge» (9%). Поэтому, мировой рынок первичного никеля характеризуется высокой консолидацией производителей.

В перспективе пятерка лидеров изменится за счет процессов поглощения и слияния в никелевой отрасли. Приобретение Inco поможет CVRD стать к 2010 г. крупнейшим в мире производителем никеля с объемом производства более 400 тыс.т в год.

В перспективе концентрированность производителей в отрасли возрастет на 11%, т.к. на долю пяти крупнейших производителей будет приходиться почти две трети от мирового производства. В следствие данной тенденции будет снижаться угроза избытка предложения никеля, так как крупным компаниям проще регулировать объемы производства и сроки ввода в строй новых проектов.

Например, доля присутствия пяти крупнейших производителей никеля в 2005 г. составляла 63%, то в долгосрочной перспективе контроль пятерки лидеров возрастет до 74%.

Таким образом, мировой рынок первичного никеля полностью зависит от поставщиков металла. Однако, с другой стороны при росте консолидации производителей, которая активно наблюдается в последние два года, прирост объемов производства чистого никеля опережает темпы роста потребления металла. Причем мировые запасы никеля сократились незначительно (около 8% по сравнения с предыдущим годом). Таким образом, предложение никеля имеет слабое влияние на текущую цену никеля, а в большей степени цена никеля зависит от спекулятивной составляющей и спроса на никель в долгосрочной перспективе. Теперь мы непосредственно подошли к вопросу поведения цены никеля на рынке.

Баланс спроса-предложения первичного никеля на мировом рынке
2006  1 кв. 2007  2 кв. 2007  3 кв. 2007 (о) 4 кв. 2007 (п) 2007 (п) 
Потребление 1 331  348  354  346  350  1 398 
Изменение 8,6% 8,4% 5,0% 4,8% 2,0% 5,0%
Производство 1 306  338  345  347  354  1 384 
Изменение 2,1% 3,7% 6,8% 9,1% 4,4% 6,0%
Баланс -25  -10  -9  -14 
Запасы 77  70  65  67  71  71 
Изменение -49% -38% -34% -17% -8% -8%
Прогнозы цены никеля
Компания 3 кв. 2007  4 кв. 2007 (п) 2007 (о) тыс. USD/т 2008 (п) Долгосрочно
Консенсус прогноз $30,2  $33,1  $37,1  $28,0  $17,7 

Динамика колебания цены никеля

Текущий уровень цены на никель (cash) составляет $31,7 тыс./т, при запасах — 40,0 тыс.т (02.11.2007 г.). В октябре после локального пика, достигнутого в конце сентября, оформилась тенденция к стабилизации цены на никель. Под влиянием сильного спадающего тренда и достаточно высокого текущего уровня запасов металла на ЛБМ, аналитиками был снижен годовой прогноз цены на никель в текущем году до уровня $33 тыс. за тонну. Консенсус прогноз отражает общее мнение экспертов рынка, которые сходятся во мнении, что цена никеля в долгосрочной перспективе будет снижаться.

С одной стороны, вроде бы все закономерно, так как после резкого роста цены никеля наступает период спада. Вопрос только в том, как долго будет длиться период снижения и до какого уровня поддержки.

Цикличность цены никеля за исторический промежуток времени
Рост цены Снижение цены
% роста Период роста Продолжительность роста, лет % снижения Период снижения Продолжительность спада, лет
63% 1841-1845  41% 1846-1849 

92% 1863-1864  61% 1865-1868 
144% 1871-1873  122% 1874-1879 
42% 1979-1980  31% 1981-1983 
210% 1987-1988  83% 1989-1993 
50% 1994-1995  50% 1996-1998 
74% 1999-2000  31% 2001 
217% 2002-2007  2008-2013  6-8 

В истории наблюдались различные временные периоды колебания цены никеля. Зачастую резкий рост сменялся бурным падением и наоборот. Такое поведение цены никеля указывает на волновой характер. За более чем 150 летний исторический период наблюдалось восемь волновых колебаний цены, причем три из них имели наиболее сильный ценовой всплеск (рост цены на никель около 300%).

Анализ ценовых колебаний никеля за исторический период, показал, что существует цикл колебания цены. Таким образом, как уже было отмечено выше, после периода роста наступает спад, причем эти периоды имеют примерно одинаковые продолжительности и, соответственно, процент роста и снижения.

Таким образом, в долгосрочной перспективе ожидается снижение среднегодовой цены никеля на мировом рынке до уровня 15-17 тыс. за тонну, причем период колебания цены удлинится с обычных 2-4 года до 6-8 лет.

Евгений ДАНИЛОВ.